ملخص الفصل ٤: مدخل إلى الأسواق المالية

أهم أفكار كل درس في سطور، ومثال محلول، ورقم الصفحة في كتاب الطالب لتعود إليه. افتح الفصل في الكتاب (صفحة ١٥٠)

4-1 الأسواق

السوق أبسط تعريفًا هو المكان الذي يتبادل فيه البائع والمشتري المنتجات والخدمات، وأسواق الأوراق المالية طرف ثالث وسيط بينهما.
تنقل السوق ملكية الأسهم والسندات والصكوك من البائع إلى المشتري دون أن تمول الشركات مباشرة، والصكوك أداة شبيهة بالسند متوافقة مع الشريعة الإسلامية.
تعمل السوق المالية السعودية (تداول) تحت سلطة هيئة السوق المالية، ويوجد سوق نمو موازية للشركات الصغيرة بمتطلبات أقل تشددًا، ومن مصطلحاتها سعر العرض وسعر الطلب والفارق السعري وصانع السوق.

يشتري المستثمر عبر الوسيط المالي الذي ينفذ طلبات العملاء، أما صناع السوق فيشترون ويبيعون لحسابهم الخاص ويتحملون مخاطر تقلب الأسعار.
طلب السوق ينفذ بأفضل سعر متاح، والطلب المحدد ينفذ بسعر يحدده المستثمر أو أفضل منه.
من حيث الصلاحية: الطلب اليومي يلغى في نهاية اليوم إن لم ينفذ، والطلب صالح حتى إلغائه يبقى ساريًا حتى تنفيذه أو إلغائه.

الشراء بالهامش شراء أسهم بدمج أموال المستثمر مع قرض من الوسيط، والهامش = قيمة الأسهم المملوكة ÷ إجمالي قيمة المحفظة الاستثمارية.
الهامش المطلوب هو النسبة المئوية لسعر الشراء التي يجب دفعها مقدمًا، واستخدام الأموال المقترضة لزيادة العائد يسمى الرفع المالي.
في البيع على المكشوف (المركز القصير) يقترض المستثمر سهمًا ويبيعه متوقعًا تراجع سعره ثم يعيد شراءه بسعر أقل فيربح الفرق، بعكس المركز الطويل الذي يشتري فيه السهم متوقعًا ارتفاعه، ومن الأوراق الأخرى المشتقات التي يتحدد سعرها من قيمة أصل أساسي كالعقد المستقبلي، وصناديق الاستثمار المشترك وصناديق المؤشرات المتداولة.

شهدت الأسواق انهيارات متكررة كفقاعة بحر الجنوب وانهيار وول ستريت، لكنها تعافت على المدى الطويل.
مؤشر السوق يتتبع مجموعة أوراق مالية ليظهر اتجاه أداء السوق، والمؤشر المرجح للقيمة السوقية يمنح الشركات الأكبر قيمة أثرًا أكبر.
من مؤشرات السوق السعودية: مؤشر السوق الرئيسة (تاسي)، ومؤشر إم تي ٣٠، ومؤشر السوق الموازية (نمو حد أعلى)، ومؤشر تاسي للشريعة الإسلامية، ومؤشرات القطاعات.

لا تدرج الأوراق الأجنبية في تداول، لكن المواطن يستطيع الاستثمار فيها عبر صناديق سعودية أو حسابات وساطة في الخارج.
إيصالات الإيداع إيصالات تصدر للأوراق المالية الأجنبية التي يحتفظ بها أمين الاستثمار وتمثل ملكية الأسهم في السوق الأجنبية.
السندات الدولية ثلاثة أنواع بحسب المصدر، وسندات اليوروبوند تباع في بلاد أجنبية مقومة بعملة الشركة التي تصدرها.

تكون أسواق الأسهم كفؤة إذا كانت تنافسية تتيح دخول المستثمرين وخروجهم بسهولة، وتنظم هيئة السوق المالية الإفصاح عن المعلومات.
فرضية كفاءة السوق تنص على أن المعلومات الجديدة تنعكس فورًا على الأسعار، فتكون الأسهم بقيم عادلة لا مبالغًا فيها ولا متدنية السعر.
يترتب على الفرضية أن تفوق المستثمر على عائد السوق لفترة طويلة احتمال ضئيل، والتداول الداخلي استغلال لمعلومات غير معلنة.

يريد مستثمر شراء ٢٠٠ سهم سعر السهم ٨٠ ريالًا بالهامش، والهامش المطلوب ٦٠٪. كم يدفع من ماله، وكم يقرضه الوسيط؟

قيمة الشراء = 200 × 80 = 16,000 ريال.
المبلغ الذي يدفعه المستثمر = قيمة الشراء × الهامش المطلوب = 16,000 × 0.60 = 9,600 ريال.
المبلغ المقترض من الوسيط = 16,000 - 9,600 = 6,400 ريال.
تحقق: 9,600 + 6,400 = 16,000 ريال، والهامش = 9,600 ÷ 16,000 = 0.60 أي 60%.

الإجابة: يدفع المستثمر ٩٬٦٠٠ ريال، ويقرضه الوسيط ٦٬٤٠٠ ريال.

ملخص من إعداد هلا سكول، راجعه فيصل عزيز. المرجع الأساسي هو كتاب الطالب؛ ارجع إلى الصفحات المذكورة.